海龟交易法则pdf讲解预计公司2021-2022 年的新增订单量分别为34、33 亿元

2021-02-22 14:45:51 by Admin 配资行家
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  • 比亚迪

  投资要点

      全球锂电后段设备龙头,过去4 年净利润复合增速为48%公司是少数可同时提供软包、圆柱、方形充放电设备、同时具备后段整线供应能力的厂商。16-19 年公司营收/归母净利润的复合增速分别为47%/48%。充放电设备的收入占比约85%,近年来毛利率稳定在50%左右。

      公司主要客户包括LG、村田、三星、SK、比亚迪、国轩等,2019 年消费与动力电池客户比例为4:6,近年来动力电池客户订单增速更快。LG 化学2016-2018年收入占比分别为10%/18%/36%,已成为第一大客户。

      预计2025 年全球锂电后段市场空间为315 亿元,CAGR 达40%1)国内:预计未来五年国内锂电设备后段市场复合增速为51%,2025 年达到104 亿元。2)海外:预计未来五年海外市场复合增速为35%。预测在欧洲新能源汽车产业高景气的带动下,2021 年LG、SK 等为代表的全球锂电龙头企业将有望重启扩产计划。

      公司竞争优势明显,重视研发、盈利能力强

      公司重视研发,2020 年前三季度研发费用率为7.8%。2018 年国内市场占有率达20%,主要竞争对手包括PNE、片冈、泰坦、擎天等。1)与海外厂商相比,在性价比、集成能力、响应能力等方面优势明显。2)与国内厂商相比,品牌优势明显、客户粘性较强、盈利性较好。国内主要竞争对手为泰坦,两者客户结构明显不同。

      订单拐点显现,预计LG 占比近50%,明后年利润有望加速增长预计公司2020 年在手订单25 亿元,参考LG、国轩等主要客户未来两年的扩产计划,预计公司2021-2022 年的新增订单量分别为34、33 亿元,其中LG 占比近50%。预计2020-2022 年在手订单复合增速为29%(暂未考虑获取潜在新客户的大量订单)。

      盈利预测及估值

      预计公司2020-2022 年的净利润分别为4.0/6.4/9.4 亿元,复合增速为48%,对应的PE 分别为68/42/29 倍,参考可比公司2021 年平均PE 水平、公司业内龙头地位,给予公司2021 年60 倍PE,目标价为96 元,维持“买入”评级。

      投资风险

      下游锂电企业扩产低于预期;重要国内客户的拓展不及预期。,谢谢老师分享![献花][献花][献花] ,关注了,但是在哪里能每天看到你的评论? ,哇哈哈……我第一个点赞的 ,诺安持有的今天要减仓吗 ,你自己有本事就找个一买就涨停的股,天天换股天天涨停,你本事大

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