宝盈泛沿海基金:如果中长期贷款未来一季度内起来(三季度为大概率):短期市场对政策效果、经济复苏斜率不明朗

2022-06-23 16:49:34 by Admin 常见问题
前言:本篇文章介绍了宝盈泛沿海基金:如果中长期贷款未来一季度内起来(三季度为大概率):短期市场对政策效果、经济复苏斜率不明朗的有关情况,希望对您的研究有一定的参考作用。

  • 高新兴

  1、 近两周市场呈现怎样的走势特点?有哪些值得关注?,明天继续大买 ,涨停板买的 ,5.2刚进场 ,明天继续跌 ,发制品龙头还是新华锦,卡二只能喝汤,图形已破,近日可能大跌,大家小心

  近两周市场走势较为强势,甚至与全球股市走出截然不同的走势。具体来看,过去两周沪深300和创业板涨幅分别为2.2%和4.8%,而同期美国标普500和纳斯达克指数分别下跌9%。如果拉长到5月以来,沪深300和创业板指的涨幅分别为6.3%和15.4%,而同期标普500和纳斯达克指数则是-8.8%和-10.3%,国内市场跑赢美国市场的幅度进一步拉大。而且值得注意的是,在美联储加息力度上台阶和海外演绎衰退逻辑的情况下,美股成长风格大幅跑输市场,而A股表现较强的恰恰是成长风格,这是A股少有的独立行情走势。

  2、 影响近期市场的主要因素有哪些?

  这种独立行情的背后主要有两个因素:

  第一,基本面独立:海外衰退,国内复苏。短期来看,国内复苏正在进行中,毕竟国内正处于加快复工复产后的经济回弹期,5月生产数据整体超出预期(环比4月均改善)。因此,短期国内股票走势与美股形成阶段性背离。

  第二,流动性独立:海外收缩,国内放水。5月以来,银行间流动性较为充裕,DR007较3、4月在下台阶,引发是否会出现类似14年“水牛”的讨论。但当前出现类似14-15年的“资金牛”,可能性较低,这种宽裕流动性也难以持续维持。一方面,14-15年(主板)资金牛的形成,深植于当时宽松的金融创新土壤,很难被复制,包括场外pz、结构化产品等高杠杆工具(普遍达到5倍甚至10倍以上),这些杠杆工具和金融创新业务大多已被叫停或限制,因此即使有宽货币的背景,也很难重现当年资金入市的情形。另一方面,随着后续经济复苏对利率提振,以及美联储收紧流动性下人民币汇率压力加大,也可能会限制市场利率进一步下行。

  3、 从各种数据看,宏观经济等影响因素有没有值得关注的新变化?

  地产数据在好转。新房市场上周成交606万平,月度同比-21.77%,相较上月改善21.71pct;累计库存15507万平,一线、二线、三线及以下去化加速。二手房市场本周成交171万平,月度同比-10.59%,相较上月改善17.63pct。

  5月份新增专项债发行节奏明显加快。根据地方债信披文件,5月份新增专项债发行规模将达到6319.62亿元,将创年内新高。前5个月新增专项债发行规模将达20338.53亿元。若监管对“基本发完”的底线要求为85%至90%,那么到6月底年内新增专项债发行规模需达到3.1万亿元至3.3万亿元。这意味着二季度发行量将达到1.8万亿元至2万亿元,6月将进一步加速。

  4、 您对三季度乃至下半年行情可能的趋势和特点怎么看?

  短期来看,A股走势持续独立于海外,需要国内经济快速复苏,以抵抗美国经济下行带来的出口和制造业的压力。而检验复苏成色的关键变量是中长期贷款的增速。但当前信用结构仍然较差,中长期贷款仍然还在回落,基建隐性债务没有宽松,城投债发行仍然较差(5月份),而房地产销售恢复还需要时间,因此在中长期贷款增速回到3月份增速之前,我们认为A股大概率仍然是震荡市、结构市。

  如果中长期贷款未来一季度内起来(三季度为大概率):短期市场对政策效果、经济复苏斜率不明朗,能否做多的核心矛盾在于外围因素。而随着中长期贷款增速可能在8、9月才能明显回升(增速超过3月份),三季度市场会看到向上beta。

  但如果中长期贷款现在立刻起来(比3月份还高,短期面临的经济环境较为困难,马上好转的可能性不高),那么在现在指数已经反弹到的疫情前也就是3月下旬的平台位置,可以继续高看一线,类似20年疫情后的一波强势反弹,但这种是小概率事件。相比20年初,不同点主要在于武汉疫情前经济处于复苏趋势。如果当前中长期贷款增速能够立刻起来,并且持续性的修复,说明稳增长开始真正发挥效果,实体融资需求恢复,经济预期出现拐点,市场向上趋势确立,短期外部宏观因素成为次要因素,盈利回升叠加信用扩张,市场迎来指数级别行情,出现类似20年4月开始的强势反转,从目前来看,可能还比较难。,股票基础
建议先从模拟股票学起,就是短途乘车的意思,有约定按约定,无约定的,这位股东麻烦了,现在安防行业发展很快,各个厂家都在攻城略地,地位还很难说,不过在业内高新兴还是挺被看好的。高新兴的实力比较强悍,在监控领域有十多年的经验,2010年上市之后又收购了几家高科技公司,既有经验又有技术又有资金。,每天在跌停板上挂单,碰运气。一般不打开跌停板散户卖不掉。

  展望整个下半年,如果后续中长期贷款持续复苏,带动经济持续修复,那么市场将延续盈利回升、信用扩张带来的估值与盈利的支撑,但在当前的经济环境和产业结构下,基建与地产很难成为经济的持续性主要驱动力,随着经济的企稳,稳增长政策可能会逐步收敛。因此大概率的情况可能是,后续中长期贷款起来之后可能随着政策的收敛再度回落:市场可能会类似19年初,存在结构性机会。

  5、 目前看,哪些行业板块值得关注?

  结构上,继续看好疫后延续景气逻辑,比如军工、新能源基建(风、光、储、核、水)、汽车半导体、医美等医疗服务,这些板块上有估值顶、下有业绩底。其次,一些近期滞涨但有积极变化的板块也值得关注,比如猪肉(猪肉价格反弹)、消费建材(地产数据改善)、医药(估值便宜)等。最后,餐饮旅游、出行、调味品、白酒、啤酒这些疫情受损的板块疫后有望延续困境反转,但当前来看估值并不便宜,且存在疫情反复冲击的风险,但可以先关注,后续观察下半年疫情防护政策和消费复苏斜率。

  风险提示:本文不构成投资建议或意见,基金有风险,投资需谨慎。

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